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海螺水泥22年专注主业日赚8200万 产能增逾70倍负债率连续9年下降

日赚8200万元皇田凰暴,水泥巨无霸海螺水泥(600585.SH)的盈利能力大幅提升诲甲稳秃。

海螺水泥原本是皖南山区一家小规模水泥厂痘庭,20多年后的今天蹈唤枢空,已经是总资产达1500亿元的大型跨国集团腺毁剑。这背后才瞧厘底,是其聚焦主业持续进行的规模扩张晴撑刨。

通过投资建设山黔戈酬副、并购咆侮惜、项目托管禄沁顺驹宪、联营等途径叮塑寞廊,海螺水泥走出了一条全国布局奴斧蚀联纷里、走向海外的扩张路径岔完怪,并独创了适合自身的“熟料基地+异地粉磨站”的海螺模式眉五侥骏。

1997年被瓷丹,海螺水泥正式登陆香港市郴逅媳选,5年后插盖,公司在上海证券交易所挂牌极灸巩。截至去年底釜认存嫡脓,22年间伯吹堑兴,公司产能增长约73倍穗导淀察澎腐,净销量增长超百倍刑哥,综合实力国内遥遥领先杏瞳。

产销量大幅上升也给海螺水泥带来了十分可观的经济效益俩港日赏。去年烙论池焦,公司净利润(归属于上市公司股东的净利润巴稀,下同)接近300亿元匪龟窜菜距,同比增幅接近90%骏禄歉范枯阔,平均每日的净利润达8200万元海抠衰苹。

海螺水泥展现出强大盈利能力之时菜拟僚试赫愤,也积极回报投资者付煌宿伟。wind数据显示磺宋,上市以来沙卯壁,公司累计股权融资(A股+H股)约170亿元蒂囤宠排憋势,累计现金分红约540亿元夸口凹邪辖,分红金额是募资总额的3.18倍鸥开童。

上市以来氖什小,公司股价也大幅上扬掇萄辆。以A股为例睦猜虚胳撩,考虑复权因素拓匈壬》琢场,股价较发行价上涨了23倍摩萝轻鞋蝎涸。

净利润2年增210亿

随着水泥去产能及供给侧结构性改革篮为晚石邪,水泥龙头企业海螺水泥展现出强大的盈利能力霜喉搭馆。

年报显示少篇捎还,2018年伍吕犬,公司实现营业收入1284.03亿元健材街骑潭奥,同比增长70.50%蓖兴祥伯,净利润达298.14亿元赋附歧念肥,同比增长88.05%糖诫龚,扣除非经常性损益的净利润为298.19亿元哥赖蛊撤,同比增长111.81%慧家戎。

而在2016年局武描赎死,海螺水泥的营业收入为559.32亿元靡秽安粟,净利润85.30亿元蔡需。短短两年之间乖伦爽,营业收入增加了724.71亿元蜂促,净利润增加了212.84亿元贡裴闷笆凤淮,增速足够惊人寞绕猎。

同业中财揉商,金隅集团总资产2682.76亿元淀似挠,比海螺水泥多1187亿元慧瀑狡,去年其营业收入831.17亿元黑嘛且敛删,净利润只有32.60亿元舵缕俩码胸。而冀东水泥剖袜翠峨替、华新水泥技蹋币、上峰水泥惠庐、四川双马世樊玛剑粹、尖峰集团的净利润分别为14.83亿元51.81亿元剿芬谭、14.72亿元齐示窘、6.96亿元悔添晌、 5.89亿元钢鸿裴诚卞。由此可见耍护巫骚陶肖,海螺水泥一家创造的净利润超过其他同业上市公司净利润之和陵且洛答。

截至去年底逝迷固,海螺水泥市占率为13%靡夏迪镶坊,而其实现的净利润占行业净利润的25.60%函梢嘲保翱,行业领头羊地位优势明显冗回弊拆蛔。

1997年歪催痘悉,海螺水泥赴港上市之时斗攫较皮扑弊,募资总额为5.23亿元铅熬搅佳亩芒,当时市值不过5.99亿元股末猾髓。到2002年登陆A股时休讹头篡维,营业收入为30亿元痢太蕉胃铰,净利润为2.64亿元溪晃毛乖,总资产为89亿元污滔鞘航。

上市之后空撬鲜翁氰班,借助所募资金排巧斤,通过投资并购费剖酮书、控参股及项目托管等途径煽侨性杉棵哀,海螺水泥持续进行高速扩张溉微敌线,先后在云南伞乓侧刊涕、陕西嗽响分底、甘肃丹下躺、广西路盘舍翟、湖南姆浑缕逼麻、江西等区域进行战略布局荣燃焕赦。不仅如此妈潮良罐开,公司还积极布局海外市辰桓夤肌,相继在印度尼西亚吹签习府纽脆、缅甸郊握夹肺椒、老挝躺笔觅、柬埔寨等国投资卤倍价担。

以2018年为例韶库,海螺水泥通过共同出资等方式相继设立芜湖东南亚国际贸易公司翱辆匿故、八宿海螺水泥惰险呈高、滁州海螺新型建材竣涤发阂、卡尔贤绞巧端叮海螺(在乌兹别克斯坦)了都谱豁抵擎、江苏海螺建材等公司簿培米授,受让广英水泥80%股权蚊脖奖瓮。

在扩张过程中将侍界,海螺水泥通过引进消化摔九耪勃、自主研发与集成创新另道,不断更新换代水泥工业技术谐泻蛇,并跻身世界先进行列固饶烽。目前倘少疗思,公司生产线全部采用先进的新型干法水泥工艺技术炒缎。

持续扩张使得公司产能迅猛增长乖铝稠铰。截至去年底哗囱两柿,海螺水泥产能达到3.53亿吨写颇,较1997年的476万吨增长了73倍鹊结犀拟。成为世界上最大的单一品牌水泥制造商抒嫉弯。

海螺水泥在做强水泥主业之时吗愧嗅,还不断向产业链上下游延伸协靶钵。目前抽览酚书,其产品除了水泥外溅叫,还有商品熟料及骨料淑嚏赐。

负债一年减少30亿

与大多数企业扩张时负债激增不同柒蒙阔疏具晃,海螺水泥资产负债率不断下降牡片寇,资产负债结构持续优化币哨杭性爬。

截至去年底 海螺水泥总资产为1495.47亿元哆迹,较上年的1221.43亿元增加274.04亿元姬福膳。同期放搔,总负债为331.29亿元芦谷,较上年的301.78亿元减少了29.51亿元添酗叫秤俱。

在资产端岛炼擦,应收票据及应收账款为143.67亿元赖彩,其中应收账款只有12.33亿元色藐吕挎,其余为应收票据浑哨谜槽,其中绝大部分为银行承兑汇票东充碘挨踩。存货60.23亿元斤救汇韶,同比增加13.18亿元额届迟,增幅为28%坎脖蒲,远远低于营业收入增幅锣界搓惭。截至去年底苍岛响,公司货币资金376.19亿元驮渐境鼻,同比增加128.59亿元长别饰。此外嚎陛瓤剩逻杯,公司投入超百亿资金进行投资理财火豆舶尘。由此可见须舌家妹劫,公司现金流十分充沛塑惮噶皆。

在负债端掣阶甩拢,除了总负债在减少外署势潜窃诞锤,短期债务只有41.28亿元镰般年街,上年同期为56.20亿元哎认憨陕,减少了14.92亿元逞东己免皆。同时宦踢便,长期借款也减少了22.53亿元喀挖。

资产在增加矮荡清匿低、负债在减少岗抱,使得海螺水泥的资产负债率下降铃啼。截至今年一季度末欺抡溃疾贤,其资产负债率低至19.48%奴弘。

实际上拌褪,2011年以来的9年多时间拧诧唬,海螺水泥的资产负债率在持续下降慨燃派。2011年庆奶埃睛,其资产负债率为44.24%绿牵洞皋,2015年降至30.13%酶栖块恃,去年底为22.15%共碍请函肌。

不仅仅资产负债结构优化土耽驾、负债率下降环咕链拧,海螺水泥的期间费用管控也很好膳画。去年祭阀,其销售费用手茄唬、管理费用(含研发费用)为37.33亿元丝传浑冬惰、38.23亿元芜喝端歇,分别较2017年上升4.51%特幌擦魄纱、10.49%沮剐禾具梯,增幅远远低于同期营业收入增长幅度圃寄阿飞怕抛。

A股上市以来徐彤,海螺水泥经营现金流持续净流入奠封弟肚驹。2016年至今年一季度点墓炭,其净流入金额为131.97亿元草馅骆沁目廷、173.63亿元那私壕磺涉箍、360.59亿元痹孩、50.12亿元惮局嚎,同比增幅为33.19%擒炔勃栋竟丹、31.57%当挞殊杉、107.68%蔡祟柑、64.12%瘁涸虹耍壤膘,经营现金流净额与净利润相匹配奈糠牢恨聚。

强大的盈利能力橙丁窝壕醋、稳健的财务结构下警罕,海螺水泥有了回报投资者的实力绰挎脑晤。wind数据显示表派舞,港股方面乡醚擅牟,公司累计分红314亿元仙通岭罐祭,A股累计分红226亿元郊贯,合计分红金额达540亿元掂伤沉酥盯桅。公司在两个市场股权融资累计约为170亿元坪挂淮旗,分红金额是募资总额的3.18倍匿端滔考膊。

2011年以来偷干,海螺水泥资产负债率持续下降跑蝗伤。

2011年瑰彤固韩宋,其资产负债率为44.24%函函霞按煌,2015年降至30.13%翟算睦冠,去年底为22.15%杯兢词马盗。(信息来源策惺氯市钒肖:)

 
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